U kunt het kapitaalgoed prijsmodelof CAPM, inschatten van het rendement van een actief--zoals een voorraad, obligaties, beleggingsfondsen of portefeuille van beleggingen--door het onderzoek van het actief relatie met prijsbewegingen in de markt.
Bijvoorbeeld, misschien wilt weten van het verwachte rendement van drie maanden op de aandelen van XYZ beleggingsfonds, een hypothetische Fonds van de Amerikaanse voorraden, de S & P 500-index voor de totale aandelenmarkt wordt gebruikt. CAPM kan de raming met behulp van een paar variabelen en eenvoudige rekenkundige bieden.
De variabelen in de vergelijking
De variabelen die worden gebruikt in de vergelijking CAPM zijn:
- Verwacht rendement op een
actief (reen), de waarde moet worden berekend - Risicovrije rente (of),
de rentevoet die beschikbaar is van een risico-vrije veiligheid, zoals de VS 13 weken durende
Schatkistpapier. Geen instrument is volledig zonder enig risico, met inbegrip van de T-bill, die onderworpen aan risico van inflatie is. Echter wordt de T-bill algemeen aanvaard
Als de beste vertegenwoordiger van een risico-vrije veiligheid, omdat de terugkeer
gegarandeerd door de Federal Reserve, die bevoegd is voor het afdrukken van geld om te betalen. Huidige T-bill tarieven zijn beschikbaar op de website van de Schatkist Direct . - Bèta van het actief
(Βeen), een maat voor het activum prijsschommelingen ten opzichte van dat van
de gehele markt - Verwacht markt terugkeer (rm),
een prognose van de markt de terugkeer van een opgegeven tijd. Omdat dit
is een prognose, de nauwkeurigheid van de resultaten van de CAPM zijn slechts zo goed als het vermogen om te voorspellen deze variabele voor de opgegeven periode.
Inzicht in de markt risicopremie
De risicopremie markt is het verwachte rendement van de markt verminderd met de risicovrije rente: rm - rf. De risicopremie markt vertegenwoordigt het rendement boven de risicovrije rente die beleggers eisen om geld te zetten in een risicovolle activa, zoals een beleggingsfonds. Beleggers eisen compensatie voor het nemen van risico, omdat ze misschien hun geld te verliezen. Als de risicovrije rente 0,4 procent op jaarbasis is, en de terugkeer van de verwachte markt vertegenwoordigd door de S & P 500-index in het komende kwartaal jaar 5 procent is, is de markt risicopremie (5 procent - (0,4 procent jaarlijkse/4 kwartalen per jaar)), of 4,9 procent.
De Beta
Bèta is een maatregel van hoe de prijs van een actief wordt verplaatst in combinatie met veranderingen van de prijs in de markt. Een β met een waarde van + 1 geeft perfecte positieve correlatie: de markt en de activa verplaatsen in lockstep op een percentage basis. Een β-1 geeft perfecte negatieve correlatie - dat wil zeggen, als de markt 10 procent stijgt, het actief zou naar verwachting dalen van 10 procent. De beta-versies van de afzonderlijke activa, zoals beleggingsfondsen, worden gepubliceerd op de website van de uitgevende instelling.
De berekening
Vind je het verwachte rendement, sluit u de variabelen op de CAPM vergelijking:
ra = rf + βa(rm - rf)
Stel bijvoorbeeld dat u schatten dat de S & P 500-index 5 procent in de komende drie maanden stijgen zal, de risicovrije rente voor het kwartaal 0,1 procent is en de bèta van de XYZ beleggingsfonds 0,7 is. Het verwachte rendement van de drie maanden op het beleggingsfonds is (0.1 + 0.7(5-0.1)), of 3.53 procent.
WaarschuwingCAPM heeft ondergaan van veel kritiek in de jaren, en gebruiken om te voorspellen verwachte rendementen is niet gegarandeerd accuraat resultaten oplevert. Risico's ontstaan omdat de markt rendement kan niet voldoen aan de verwachtingen, de risicovrije rente kan gaan omhoog of omlaag en het activum beta kan wijzigen.