Een goed ontworpen fusie kan bieden operationele synergie, een concurrentievoordeel of kostenbesparingen voor de na een fusie-organisatie. Aan de andere kant, maken unstrategic fusies vaak niet een echte economische winst voor het bedrijf. Financiële managers kunnen het bootstrap spel maken een valse verschijning van economisch gewin uit fusie gebruiken. Echter blijkt het bootstrap effect in het algemeen na een paar jaar.
De Bootstrap spel
De bootstrap spel verwijst naar een fusie die geen economische voordelen aan een bedrijf heeft. Ondanks het feit dat deze fusies geen economisch voordeel hebben, kan een bootstrap spel fusie nog grotere winst per aandeel produceren. Financiële deskundigen beweren dat de "bootstrap effect" treedt op wanneer de winst per aandeel stijgen terwijl er geen echte winst gemaakt door de fusie is, en de gecombineerde waarde van de twee bedrijven gelijk aan de som van de afzonderlijke waarden is.
Hoe het werkt
De bootstrap spel kan produceren meer winst per aandeel ondanks geen economisch voordeel vanwege het uitwisselen van voorraad die betrokken zijn bij de fusie. Bijvoorbeeld, overweeg twee bedrijven met 100 aandelen die de dezelfde winst per aandeel verhouding hebben. Als er geen uitwisseling van materieel, blijft de verhouding hetzelfde. Nochtans, indien de overnemende vennootschap de doelvennootschap via voorraad verkrijgt, zal er minder gecombineerde aandelen uitstaande na de fusie. Aangezien inkomsten blijven hetzelfde, maar er zijn minder aandelen van de voorraad, de winst per aandeel verhouding verhoogt gunstig.
Markt Effect
Als financiële managers hun kaarten rechts spelen, kunt het bootstrap spel verhogen de aandelenkoers van postmerger bedrijf. Beleggers die niet zijn zorgvuldig kijken naar de acties van het bedrijf kunnen niet begrijpen waarom de winst per aandeel is toegenomen. In plaats van een kunstmatige verhoging van het identificeren, kunnen beleggers geloven de winst per aandeel steeg omwille van reële groei en winst gemaakt door middel van de fusie. Dit op zijn beurt verhoogt de waarde van de voorraad van de na een fusie.
Komende jaren
Bedrijven die het bootstrap spel kunnen garner een tijdelijke impuls in de aandelenkoers. Maar wordt het bootstrap effect in het algemeen duidelijk in de toekomst jaren. Om de verhouding tussen de winst per aandeel op een kunstmatig hoog niveau, zou het bedrijf blijven uitbreiden door fusie met dezelfde snelheid hebben. Zodra het bedrijf fusies en uitbreidingen, winst per aandeel stopt zal dalen en de voorraad prijs mee.
